神话破灭！深圳地铁上半年巨亏38亿

10月30日，深圳地铁集团发布2024年上半年财报，显示该公司上半年亏损高达38亿（人民币，下同），打破了深圳地铁一贯以来稳定盈利的神话。作为被外界视为中国最具盈利能力的地铁公司之一，深圳地铁巨额亏损引发热议。有分析认为，深圳地铁的亏损与房地产衰败有关。

据香港01报导，数据显示，尽管深圳地铁上半年日均客流量达到800万人次，累计运输量同比增长超17%，但仅靠票务收入难以覆盖运营成本。上半年，深圳地铁的交通业务收入约47.79亿，但其运营成本却高达60.03亿，其间有12.24亿的缺口。

报导称，在此之前，深圳地铁主要依赖“站城一体化”模式，通过开发地铁站周边的住宅、商场和写字楼等项目实现盈利。但随着大陆房地产市场持续低迷，这一模式的盈利能力大幅下滑。有数据显示，“站城一体化”业务的毛利率自2021年的69.67%降至2023年的37.4%，而2024年上半年进一步下降至36.1%，成本则飙升了651.69%。

深圳地铁巨额亏损的另一个主要因素来自其对万科的投资。据悉，深圳地铁持有万科约27%的股份，过去曾从万科的股价上涨和分红中获得丰厚回报。但随着房地产市场的不景气，万科自身受债务压力影响亏损严重，不仅无法提供分红，还导致深圳地铁在2024年上半年投资业务方面亏损26.34亿，相较去年同期的收益26亿，形成巨大反差。

目前，深圳地铁运营17条线路，393个车站，全线总长524.68公里。高昂的建设成本及维护、安检费用使得地铁运营成本难以削减。例如，10号线的每公里造价超过10亿，加上严格的安检要求和设施维护费用，让地铁公司背负沉重的财务压力。

面对巨大的亏损，深圳地铁称，公司正努力寻找新的创收途径，计划拓展广告和餐饮等业务，利用地铁站点高人流量来提升广告收入。此外，深圳地铁还在引入智能管理系统，以提升运营效率、减少人力支出，减轻财务负担。

业内分析认为，深圳地铁的巨额亏损突显了房地产依赖型盈利模式的不可持续性。此次事件为大陆所有的地铁公司敲响警钟，指出未来地铁行业将面临巨大挑战。