神話破滅！深圳地鐵上半年巨虧38億

10月30日，深圳地鐵集團發布2024年上半年財報，顯示該公司上半年虧損高達38億（人民幣，下同），打破了深圳地鐵一貫以來穩定盈利的神話。作為被外界視為中國最具盈利能力的地鐵公司之一，深圳地鐵巨額虧損引發熱議。有分析認為，深圳地鐵的虧損與房地產衰敗有關。

據香港01報導，數據顯示，儘管深圳地鐵上半年日均客流量達到800萬人次，累計運輸量同比增長超17%，但僅靠票務收入難以覆蓋運營成本。上半年，深圳地鐵的交通業務收入約47.79億，但其運營成本卻高達60.03億，其間有12.24億的缺口。

報導稱，在此之前，深圳地鐵主要依賴「站城一體化」模式，通過開發地鐵站周邊的住宅、商場和寫字樓等項目實現盈利。但隨着大陸房地產市場持續低迷，這一模式的盈利能力大幅下滑。有數據顯示，「站城一體化」業務的毛利率自2021年的69.67%降至2023年的37.4%，而2024年上半年進一步下降至36.1%，成本則飆升了651.69%。

深圳地鐵巨額虧損的另一個主要因素來自其對萬科的投資。據悉，深圳地鐵持有萬科約27%的股份，過去曾從萬科的股價上漲和分紅中獲得豐厚回報。但隨着房地產市場的不景氣，萬科自身受債務壓力影響虧損嚴重，不僅無法提供分紅，還導致深圳地鐵在2024年上半年投資業務方面虧損26.34億，相較去年同期的收益26億，形成巨大反差。

目前，深圳地鐵運營17條線路，393個車站，全線總長524.68公里。高昂的建設成本及維護、安檢費用使得地鐵運營成本難以削減。例如，10號線的每公里造價超過10億，加上嚴格的安檢要求和設施維護費用，讓地鐵公司背負沉重的財務壓力。

面對巨大的虧損，深圳地鐵稱，公司正努力尋找新的創收途徑，計劃拓展廣告和餐飲等業務，利用地鐵站點高人流量來提升廣告收入。此外，深圳地鐵還在引入智能管理系統，以提升運營效率、減少人力支出，減輕財務負擔。

業內分析認為，深圳地鐵的巨額虧損突顯了房地產依賴型盈利模式的不可持續性。此次事件為大陸所有的地鐵公司敲響警鐘，指出未來地鐵行業將面臨巨大挑戰。