股票交易員們在最近幾周將澳股ASX指數推高,即使美國的技術性衰退和澳洲的進一步加息已經到來。但澳股真的正在復甦嗎?
實際上,澳洲的股票市場只是在收復失地。不過,如果我們對ASX200指數做一個快照,澳股今年到目前為止的情況是下降了大約6%。這種溫和的逆轉甚至符合市場「修正」的定義(10%以上的下跌)。
投資者很可能感到疑惑。支撐這種年中勢頭改善的好消息在哪裡?
最簡單的解釋很可能不是經濟有了很大的改善。自2022年初以來,市場一直被恐懼而不是貪婪所困擾,但突出的「熊市」因素是更高的利率和通貨膨脹。
那麼,是什麼改變了:澳大利亞央行行長洛威(Philip Lowe)在本周的加息聲明中巧妙地抓住了改變市場情緒的關鍵因素。
洛威闡述了該行認為通脹可能很快達到頂峰的三個原因:
1)供應鏈的問題正在解決–換句話說,世界貿易中的瓶頸使價格上漲,在未來幾個月內將自行解決。
2)商品價格預計會穩定下來。這對澳大利亞股市來說不是一個福音,因為資源類股票在ASX中占有很高的比重。但商品價格穩定將提升全球股票市場的情緒。
3)利率上升的影響。洛威認為利率上升最終會緩和,就像通貨膨脹一樣。市場可能不那麼擔心了,因為交易員認為本周期的大部分利率上升現在已經完成。
請記住,我們的股市提供了5%的股息收益率–在此基礎上,從現在到年底的小幅改善將使我們在2022日曆年中總回報率接近正值。
大多數分析師對最近的股價上揚持謹慎態度,這是可以理解的。但許多人也認為,今年到目前為止,許多資產類別的回報率都非常糟糕,因此情況只會越來越好。
當然,財報季正如約提供強大的利潤:在美國,75%的公司盈利超過市場預測。在澳大利亞證券交易所,共識是每股收益提高20%。
在澳洲市場上,這些豐收的成果主要由資源股推動。大宗商品,如鐵礦石,僅在幾個月前還在獲得歷史上的高價。但資源業並不是下半年預計會提振市場的行業。
交易員正在關注那些可能帶來 “上揚”驚喜的股票。
在這裡,具有強大國際收益的股票是最受歡迎的–它們占ASX 200資本值的三分之一左右。
Amcor、Coles、CSL、Next DC、Reliance、Seek和TPG電信,都經常出現在經紀人報告中,成為可能因美元走強而表現良好的股票。CSL是一個搖擺因素–它也是今年已經顯示出(非常微弱的)正回報的少數藍籌股之一。
在資源行業中,黃金礦是唯一有可能廣泛改善的部分,這主要是由於認為該部分已被 “拋售”。
簡而言之,澳洲股票市場正在復甦——從三個月前的絕望深淵中復甦。但現在宣布熊市已結束還為時過早。
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