「黑金」是如何「煉」成的？關於原油交易的那些事

在大宗商品中，黃金被稱為「貴金屬之王」，而石油同樣有一個非常響亮的名號—黑金。「黑」指的是顏色，「金」代表的是石油蘊藏的巨大價值。可以說石油是第二次工業革命的基礎，被譽為「工業的血液」。石油不僅影響到人們的日常生活，經濟發展，甚至還關係到全球的金融、政治和軍事格局。

石油美元

在金本位制終結之後，「石油美元」就是支撐「美元霸權」的重要支柱之一。1970年代，美國以向沙特阿拉伯提供軍事保護為由，要求所有石油交易都用美元結算，石油進口國隨即跟進效仿，美元在石油貿易中的主導地位就此形成，這極大的提升了對美元的需求。而沙特等出口國基於安全和流動性的考慮，再用賺到的美元購買美國國債或商品，使得美國政府以及民眾能長期以更低的成本獲得借款，而美元從始至終就沒有離開過美國市場。

但隨着頁岩油技術的進步，美國已經從當年的原油進口國轉變為如今的淨出口國，和沙特等產油國形成了競爭關係，再加上俄羅斯等國家一直在積極推行能源貿易本幣結算，石油美元的體系正在遭遇挑戰。能源轉型或許將加速各國「去美元化」的進程。

原油交易

原油期貨是交易原油的主要渠道，不僅能提供實物交割，還能實現套期保值或投機/投資等目的。全球最主要的兩大石油期貨合約分別是WTI（美國原油）和布倫特原油。兩者的主要區別在於提煉地點、交易時間和地點、含硫量（越低，油越輕，越容易提煉）等不同。簡單來說，美國的原油交易主要以WTI油價為基準，而全球約三分之二的原油交易則以布倫特油價為基準。

但是原油期貨相對來說還是比較複雜，門檻也較高，更適合於有實際貿易需求的企業或專業投資者。因此對我們普通投資者來說，原油差價合約交易（CFD）或許更容易上手。

原油CFD交易同樣包含兩種投資標的，即WTI和布倫特。他們有着和交易外匯和黃金一樣的特點，如支持多空雙向操作，槓桿優勢、市場流動性高，5*24不間斷交易，成本低廉等。兩者的定價都來源於期貨市場。

除了通過單一品種的價格漲跌賺取差價之外，另一個比較典型的交易原油的方法是觀察WTI和布倫特之間的價差。由於兩者的高度同質化，理論上價差會保持在一個合理的範圍之內。一旦我們發現價差擴大並且偏離了長期平均水平，往往意味着潛在的交易機遇。此時您可以做空價格較高的並同時做多價格較低的，押注價差在短期內回到平均水平。

影響油價的因素

影響油價的因素有很多，如經濟周期、地緣政治、OPEC（石油輸出國組織）的產量控制、技術革命等，歸根結底還是供需關係決定的。如經濟的上升周期中需求增加就會提振油價；又或者美國頁岩油產能在過去十幾年的大爆發增加了供應，使得WTI油價大幅下滑並長期低於布倫特油價。

近十多年油價有兩次崩盤。一次是在2008年金融危機之後，從歷史峰值147跌至33美元。另一次是2020年疫情爆發之初，期貨價格一度跌至負值。當前的原油價格正在100美元/桶附近徘徊。俄烏戰爭導致的供應緊缺以及經濟衰退引發的需求減少正在共同產生作用。

您對油價前景有怎麼樣的觀點呢？不論看漲看跌，都可以通過我們輕鬆便捷的開啟原油交易。

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