美国大选是一场大象与驴子的经济拔河

田方伦
2024-11-04
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川普与贺锦丽的电视辩论(Photo by Alex Wong/Getty Images)

美国总统大选即将在11月有结果,目前已经有大量的选票被邮寄提前投出,而美国时间11月5日正式的投票时间,美国民众将会走出家门投下决定他们未来四年神圣选择。而这次将会看到川普重返白宫?还是贺锦丽成为第一个女总统?将是众人期待的重点。

经济问题,是美国民众最感切身的重中之重。2021年1月拜登政府上台后,薪资部分确实累积成长了18%,但物价同时也开始膨胀,尤其是家庭必须应对食品、住房和汽油等开支整体大幅上涨,美国民众的生活成本增幅落在22%至29%之间。而这点是现今民主党执政团队一员的贺锦丽竞选上最大困境,也是难以摆脱的枷锁,因为没办法解决严重的通货膨胀,对于许多长期偏向民主党的选民,确实让他们在投票上有所却步。

川普团队所提出的几大方针,针对富人以及大企业减税,如同过去他曾将35%的公司税减为21%,甚至在这次的选战当中他还承诺,这个数字若他当选还可以再下修到15%,对于中小企业来说真的是一个政策利多。而贺锦丽团队也是承诺要为中小企业减税,但政府收税可不能变少,所以将大企业的公司税调涨到28%以及富人族群的税收也要调高,来弥补减税后的损失。

而相同的缺口,川普阵营也直截了当表示,要透过增加所有的关税至少10%来解决问题,尤其是来自中国的商品,将会涨到60%的关税,同时那些不使用美元计价的国家商品,也都要大幅增加关税。这样激进的贸易保护主义,是相当明显的,所以对于日本及欧洲的企业,反而更偏向民主党稍微没有那么激进的贸易保护主义。因为不论共和党还是民主党胜选,主要的贸易制裁对象,两党是有高度的共识,就是剑指中国。

欧洲央行主席拉家德就曾公开评论“若川普再次当选,将是欧洲最大的威胁。”也直言“与川普的计画相比,贺锦丽提议的宏观经济影响和连锁反应可能是可控的,”考量到美国是欧盟最大的商品出口目的地,占欧盟出口总额的 19.7%,仅次于中国,美国也是欧盟第二大货物进口来源国,占欧盟进口总额的 13.7%。超过五千亿欧元的贸易总额,确实会让欧洲商会心惊胆跳,但要记得,选票可是握在美国民众的手中。

川普的胜利对于全世界来说就是“猜不透”,他的不确定性太高,相较于美联储核心价值就是要充分沟通寻求稳定,两者处于天秤的两个极端。正因如此,倘若川普赢得选举,在近未来可以看到的全球的金融市场,就是大家必须要花更多的精神去对冲避险,深怕一个没注意,又会蹦出什么疯狂的言论。

对于美国人民而言,川普选择给美国人民减税,给外国人加税,的确是直观又有感,但这些的税务政策最终又有可能引发下一波的通货膨胀危机,全体持有美元的人,将会一起承担这些关税成本。根据高盛的分析,有效关税每提高10%,美国核心通膨率就会增加1%,所以直至今日还没有看到川普团队提出如何将通膨问题解决的政见,纯粹就是靠著川普在每一次的演讲当中,给支持者打鸡血“川普当选通膨就消失”。

最后谈到移民政策,现在在美国有约1100万非法移民,其中有2/3来自拉丁美洲。民主党向来对于移民政策较为开放,光2023年就有200万非法移民进入,即便现在民主党在收紧对这些移民的态度,总体而言相较于共和党,民主党始终是对移民较为友善。但川普对于非法移民的政策,就极端许多,过去大家所熟知的盖墙政见,这次更直接扬言要将1500万非法移民赶出美国。

我们从结果面来分析,川普阵营的政策,会让非法移民减少,美国民众就业率提升,但总体就业人数减少,反而可能会让GDP下降。不过有学者就指出,川普政策的落实,会造成人力聘用成本拉升,进而抬升物价造成通货膨胀。综上所论,看起来川普的各种经济政策选择的结果,都会导致一个共同的结果,就是通货膨胀。

关税提升引发预期心理造成通货膨胀,同时预期美联储必须加息来面对通膨,而美联储的加息对于全球的股市跟债市都是利空。同一时间,川普的减税政策又能刺激内部市场,两套逻辑即便相互打架有所冲突,就取决于共和党政府一旦执政,将会从那方面开始先行著手进行调控。

民主党长期倾向凯因斯主义的大政府,什么都要管一管,从移民、社福、医保等等问题,在民主党眼中都是政府要插手的项目;共和党长期主张小政府货币主义,如同最具代表性的雷根经济学“减税、放宽监管、减少开支、控制货币供给”,在过去确实带动一波金融自由化。

增发国债、刺激经济、坚持贸易保护主义、坚持对中国的贸易保护主义,以上几点是目前两党的经济政策共识,但两边都没有办法解决美国国内通货膨胀问题,而美国民众要怎么选择呢?11月5号美国人民会给我们最后的决定。

※作者为淡江大学国际事务与战略研究所博士生。全文转自上报

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