因房地产下行拖累 深圳地铁10年来首次亏损

2024年上半年，深圳地铁集团公布财务报告，显示该公司开始亏损。有业内人士称，这一亏损标志着中国地铁依赖房地产开发支持轨道建设和运营的黄金时代终结。

据中央社报导，2024年上半年，深圳地铁集团营收为92.99亿元（人民币，下同），较2023年同期增长50.95%。尽管收入有所上升，但与2022年同期的119.75亿元相比，仍有明显差距。同时，公司归母净利润呈现亏损，金额高达37.93亿，这是其近十年以来首次出现亏损。

相关数据显示，深圳地铁集团资产总额为7424.63亿元，负债为4199.97亿元，资产负债率为56.57%。

在过去几年，深圳地铁曾经是中国最赚钱的地铁公司，归母净利润在巅峰时期（2019年）高达118.12亿。但自2021年起，深圳地铁的盈利逐年下滑，2021年的利润仅为10.43亿元，2022年进一步下降至5.51亿元，今年上半年则陷入亏损状态。

在大陆普遍来说，地铁票务收入不足以覆盖运营成本。为了增加营收，深圳地铁通过“站城一体化”开发房地产和商业项目获取额外收入。但随着房地产市场的下滑和国家政策的调控，地铁沿线的物业开发收入逐渐下滑，以致整个集团出现亏损。

信用评估机构中诚信国际在其报告中指出，房地产开发业务受市场变化和政策影响较大，需警惕潜在的财务风险。此外，作为房地产巨头万科的第一大股东，深圳地铁持有其14%的股份。但近几年，万科的经营业绩明显下滑，股价波动使深圳地铁持有的股权市值远低于账面价值，进一步加大了公司的财务压力。

新加坡联合早报也指出，深圳地铁曾借鉴香港地铁的成功模式，通过开发地铁沿线物业来支持轨道建设和日常运营。但随着这一模式的失效，深圳地铁从盈利变为亏损，这意味着中国地铁系统依赖房地产市场的时代正在走向终结。

中山大学港澳珠三角研究中心教授郑天祥对此表示，深圳地铁的亏损不仅仅是个案，更多的中国地铁公司也面临类似问题。随着地铁企业亏损增加，地方政府需要承担更多的财政负担，这对原本已面临压力的地方财政来说，无疑是雪上加霜。