因房地產下行拖累 深圳地鐵10年來首次虧損

2024年上半年，深圳地鐵集團公布財務報告，顯示該公司開始虧損。有業內人士稱，這一虧損標誌着中國地鐵依賴房地產開發支持軌道建設和運營的黃金時代終結。

據中央社報導，2024年上半年，深圳地鐵集團營收為92.99億元（人民幣，下同），較2023年同期增長50.95%。儘管收入有所上升，但與2022年同期的119.75億元相比，仍有明顯差距。同時，公司歸母淨利潤呈現虧損，金額高達37.93億，這是其近十年以來首次出現虧損。

相關數據顯示，深圳地鐵集團資產總額為7424.63億元，負債為4199.97億元，資產負債率為56.57%。

在過去幾年，深圳地鐵曾經是中國最賺錢的地鐵公司，歸母淨利潤在巔峰時期（2019年）高達118.12億。但自2021年起，深圳地鐵的盈利逐年下滑，2021年的利潤僅為10.43億元，2022年進一步下降至5.51億元，今年上半年則陷入虧損狀態。

在大陸普遍來說，地鐵票務收入不足以覆蓋運營成本。為了增加營收，深圳地鐵通過「站城一體化」開發房地產和商業項目獲取額外收入。但隨着房地產市場的下滑和國家政策的調控，地鐵沿線的物業開發收入逐漸下滑，以致整個集團出現虧損。

信用評估機構中誠信國際在其報告中指出，房地產開發業務受市場變化和政策影響較大，需警惕潛在的財務風險。此外，作為房地產巨頭萬科的第一大股東，深圳地鐵持有其14%的股份。但近幾年，萬科的經營業績明顯下滑，股價波動使深圳地鐵持有的股權市值遠低於賬面價值，進一步加大了公司的財務壓力。

新加坡聯合早報也指出，深圳地鐵曾借鑑香港地鐵的成功模式，通過開發地鐵沿線物業來支持軌道建設和日常運營。但隨着這一模式的失效，深圳地鐵從盈利變為虧損，這意味着中國地鐵系統依賴房地產市場的時代正在走向終結。

中山大學港澳珠三角研究中心教授鄭天祥對此表示，深圳地鐵的虧損不僅僅是個案，更多的中國地鐵公司也面臨類似問題。隨着地鐵企業虧損增加，地方政府需要承擔更多的財政負擔，這對原本已面臨壓力的地方財政來說，無疑是雪上加霜。