中國發展半導體 全球面前出洋相

造芯運動一事無成 中共開始算總帳

為提升半導體自主性，中國近年大舉投資晶片產業，2014年6月與國開金融、華芯投資、紫光通信等國企合資，設立大基金一期，規模達1400億人民幣，2019年10月接續成立大基金二期，規模更達2000億人民幣。「造芯運動」在當時蔚為風潮，吸引不少投資人湧入。

如今8年轉眼過去，在「閉門造芯」一事成效不彰的同時，中國近期更大動作調查貪腐情況，多位中國晶片界大佬遭相關部門帶走調查，與外界失聯，掀起一場半導體腥風血雨，中國此舉似乎與積極投資本土半導體產業的美國形成一大對比。

大基金高層全落馬 紫光趙偉國失聯

「反貪行動」最早從去年11月開始，先是大基金旗下華芯投資前總裁高松濤被調查，直到今年7月，被中國國家領導人習近平問責後，曾發下狂語要買台積電的紫光集團前董事長趙偉國失聯，紫光前任與現任總裁刁石京、張亞東，以及紫光科技服務集團董事長李祿媛等大基金高層皆被調查，並與外界失聯。

再者，華芯投資前總裁路軍、深圳子基金鴻泰基金合伙人王文忠、大基金掌舵人丁文武、華芯投資投資部副總楊征帆等人接連出事。值得注意的是，工信部部長肖亞慶也因涉嫌違紀違法被抓，由於其是習近平的親信，落馬消息震驚各界。

雖然目前當局並未透露開啟調查的確切原因，但外界認為，此事應與中國半導體業進展停滯，相關人等涉嫌中飽私囊有關。

紫光吸金最多 卻以爛尾收場

細看名單可以發現，這波反腐風暴似乎都與紫光及中芯國際脫不了干係，事實上，這與中國制定的半導體發展策略有關，由於兩者皆是中國極力扶植的半導體企業，即使中芯遭美國列入黑名單，大基金仍砸重金力挺其擴產，陸續在中芯上海、北京與深圳廠注資近台幣1000億元。

而紫光集團與大基金的關係更為緊密，2020年6月，大基金先以7億人民幣入股紫光展銳，2016年又投資湖北紫芯及長江存儲，前後斥資規模近300億人民幣，且大基金二期成立後，仍持續對紫光展銳進行投資，不過，紫光雖拿了大基金不少資金，最終卻以爛尾收場，甚至在去年破產重組。

中國晶片研發失利 大基金難辭其咎

大基金最初成立的目的是為了壯大中國晶片供應鏈，降低對台、韓、美等國的依賴，沒想到如今卻淪為貪腐的溫床。近年美國阻礙中國取得先進晶片與技術，導致長年自海外供應商進口重要零件的中國半導體供應鏈形同斷鏈，加劇其必須自力更生的急迫性，也更突顯出大基金多年來辦事不力的窘況。

由於大基金的投資策略多為先大量挹注資金，再慢慢觀察企業的潛力與成效，或是只知道要投資半導體產業，卻不知道該投資哪一間，缺乏精確性，不僅效率低落，更容易產生貪腐亂象。這也是因為大基金許多高層來自政府機構，少了相關經驗與能力，投資上更容易將資金錯置於沒有良好商業基礎的企業，造成如紫光的爛尾事件。

大基金投資重回報 缺關鍵技術

過往，大基金一直是中國市場投資的指標，其動向備受投資人關注，根據華創證券研究報告指出，截至去年1月，大基金一期投資的20家上市公司，回報率高達262％。然而，有案例表明，大基金過去為追求回報率，不但沒有投資關鍵技術，甚至將部分款項挪至非晶片業，抑或是將項目的建廠成本提高，從中牟利，不但違背設立之初衷，更可能帶偏行業投資風氣。

中國此次大動作進行反腐調查或許會打亂投資市場的步調，不過對其未來半導體發展來說，或許不全然是壞事，甚至可能促使大基金改組，以利在未來做出更精確的投資，且在全球積極投入研發半導體的盛況下，中國應不會就此放棄扶植國內晶片產業。

然而，與此同時，中國半導體業除了面臨貪腐事件的內憂，還有外患因素，美國近日通過晶片法案，擴大對中國科技業的管制範圍，讓半導體技術本就落後他國許多的中國顯得更加不利，未來恐因受美國限制碰上更多阻礙。