中國逾6成房產商踩三道紅線 更多違約在路上

據彭博報導，中國房產信息集團（CRIC）的數據，截至10月29日，中國營收排名前30的大型房產公司中，有2/3踩到房企融資規則的「三道紅線」，恐引爆債務違約的多米諾骨效應。

根據CRIC的數據，負債纍纍的恆大集團和中國鐵道建築集團，都踩到「三道紅線」中的2道。

「三道紅線」是中國當局於2020年8月針對所有的開發商劃出的三個標準，於2021年1月1日起實施。「三道紅線」分別是：一.剔除預收款後的資產負債率大於70%； 二.淨負債率大於100%；三.現金短債比小於1。

如果有房企全部踩中了這「三道紅線」，那將被歸為紅色檔，其後果就是有息負債規模不得增加。

金融管制手段公布後，靠着「借款槓桿」致富的房產商，瞬間面臨金流短缺，據中國媒體統計，包括恆大、花樣年，以及新力集團在內，光是今年就有超過300家不動產業者傳出經營不善，連帶影響鋼鐵、建材和機械產業。

其中，華夏幸福、藍光發展、陽光100中國、泰禾、花樣年控股集團有限公司、新力控股、中國恆大等多家開發商出現了流動性緊張甚至違約的問題。

截至9月27日，2021年房企累計違約債券數量達到39隻，較2020年增長25隻，累計金額達到467.5億元人民幣。全球市場正在為中國可能出現的一波違約潮做準備。

野村控股分析師預估，中國開發商在景氣大好的時候共舉債逾5兆美元。這個債務規模較2016年年底幾乎增加1倍，也比全球第三大經濟體日本去年的整體經濟產值（GDP）還要高。

「物業第一股」被賣或為花樣年還債 

大陸房地產開發商「花樣年」10月初發生兩億多美元債違約，至今仍未解。近日其子公司出售了被稱為大陸「物業第一股」的物業公司「彩生活」的核心資本，隨後股價暴跌。市場認為這是為了替花樣年還債，但恐怕難以解困。

根據花樣年的財報顯示，除了上述違約的美元債，其一年內到期的美元票據和人民幣企業債券共109.86億元人民幣。而且，花樣年在今年上半年發行的5隻美元票據年利率均高於10%，其中有兩隻債券的年利率達14.5%。

 10月27日，彩生活停牌近一個月後的復盤首日，股價暴跌35.57%。但花樣年目前繼續停牌，復牌時間不得而知。

花樣年的違約，一度引發很多大陸房地產開發商的美元債下跌，其內部也出現人事變動，兩名獨立非執行董事同時辭職。