英國央行仍注入千億英鎊救市

唐興中
2020-07-02  更新: 2020-07-13
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2020年6月18日英國央行注資10億英鎊量化寬鬆。(圖片來源:Pixabay)

6月18日英國央行決定,向市場再注資1,000億英鎊。不同的是,金融市場比3月份更穩定,因此會急劇減慢注資幅度。

4月的經濟數據確實比預期的要好,英國央行依然決定加大量化寬鬆,這意味着,英國央行不再吸納英國政府創造的所有的額外債務,而要求私人部門再次為赤字融資。

金融市場與經濟學家都認為,央行將繼續保持貨幣寬鬆政策,將每周購買政府債券的規模削減三分之二,從最近的135億英鎊降至今年剩餘時間的45億英鎊,表明金融環境正在收緊。

央行貨幣政策委員會(MPC)一致投票贊成將利率維持在0.1%的歷史低位,並以8比1的投票結果支持擴大量化寬鬆。央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)投了唯一的反對票。會議紀要顯示,央行還未討論是否將利率降至負值區間。

央行的決定在當天中午公布後,英鎊匯率在上漲後大幅下跌。在後市交易中,英鎊兌美元下跌了0.92%,低到1英鎊兌1.2438美元,這表明外匯市場認為,英國央行傳遞了一個溫和信息。但英國國債卻做出強硬表現,收益率上升了3個基點。

英國央行行長貝利(Andrew Bailey)在隨後的一次電話會議中解釋說,儘管英國乃至全球經濟都比之前預期的要健康,但由於中期的經濟前景不明朗,尤其是勞動力市場表現疲軟,令人擔憂,所以需要更多量化寬鬆。

MPC在一份聲明中也表示:「英國經濟,特別是勞動力市場,還需要一段時間才能恢復到以前水平。」

投下反對票的霍爾丹認為,英國經濟表現好於預期。他在會議紀要中表示,經濟復甦比央行預期的「要快得多」,現行的貨幣政策已「極其寬鬆」。

由於委員會的大多數成員都認為需要更多的量化寬鬆,貝利先生不得不解釋為甚麼會減緩購買國債的速度,「我們正在放緩資產購買規模……從急速購買國債,轉到以任何歷史標準衡量都還是很快的速度。」他說。

投資銀行Evercore ISI的副主席古哈(Krishna Guha)表示,英國央行的量化寬鬆政策,試圖達到兩個目的:平息金融市場動盪,同時提供貨幣刺激,兼顧節奏與數量。但古哈補充說,由於市場更加趨向有序,還有對未來經濟的擔憂,「這有可能使市場對央行的意圖感到困惑」。

經濟學家所持的不同立場,反映了英國央行不太明確的未來貨幣政策。花旗(Citi)經濟學家在一份研究報告中稱,央行的做法「令人沮喪」,預計伴隨秋季疲軟的經濟數據,央行還會採取更多行動。凱投宏觀(Capital Economics)預測,英國央行將在明年增加量化寬鬆規模約2,500億英鎊。

但裕信(UniCredit)首席國際經濟學家韋爾納扎(Daniel Vernazza)的說法代表了更普遍的看法,即英國央行表示已做得足夠。他說:「現在向市場注入更多資金可能對未來經濟造成重大傷害。」

諮詢公司Pantheon Macroeconomics的英國經濟學家托姆斯(Samuel Tombs)表示:「私人部門手中的英國國債存量將會增加——財相很可能在今年晚些時候出台新的刺激計劃——這會給英國國債收益率帶來某些上行壓力。」

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