最近廣受關注的貴州六盤水女企業家討債中被刑拘的案件，讓我們再次看到了高負債省份，在舉債大潮戛然而止後系列必然的糟糕結果。
按照新聞報道，當地政府一度提出以1200萬元化解2.2億元的債務，被她拒絕。隨後，不管原因或者說藉口如何，最終是女企業家被當地警方以「尋釁滋事」的名義抓進去了，這就是新聞報道里說的「以刑化債」。
在這件事情上我肯定呼籲必須尊重法律（有觀點說，該女企業家三年拿下了十個當地政府項目，背後顯然也不簡單，但這是另一個層面的問題），尤其要警惕某些區縣政府可能的「流氓化」。
但我要說的不僅如此。
在更大層面上，它更預示着未來在相當部分的「落後」省份，當地靠政府項目起家的具有濃厚政商背景的地方企業家，在財政擴張周期戛然結束後，面對無法收拾的代價，跟負債纍纍的地方政府必然從你儂我儂走向「相互傷害」，而這更是過去以基建為核心的地方「主流商業模式」的時代終結。
所以這裡我給很多地方企業家們提個醒：時代變了，老路沒了，小心點吧。
甚至更進一步說，大部分此前靠政商資源掙的盤滿缽滿的地方企業家，可能要賠上自己過去20年的時代紅利。因為落後地區大部分市縣政府的項目欠債，你很難要回來了，根本沒錢還。
以這次貴州六盤水的債務狀況為例。1月7日，央視播出的反腐專題片中，披露了原六盤水市委書記李再勇，僅三年多就讓當地新增債務達1500億元，債務增長率超300%。
正好，這位六盤水女企業家所接的項目，就是在李再勇任上。
不止貴州，雲南也是基建大戶和債務大戶。
從雲南最新發布的停建、緩建項目清單來看，全省1153個項目停建緩建，涉及的總投則高達2904億，但其中可用的化債資金僅有25.51億元，不到1%。
可以說，這些項目的資金來源，幾乎全是銀行貸款、工程方墊資和債券發行。
而明眼人都知道，市縣政府這種高槓桿率基建的操作，底下往往有見不得光的交易。
有時候，工程總包接到手，什麼都不干，轉包就能賺10-20%。
融資中介也是大的好處來源，4%-5%是以前的基本比例，還有更高的也不少見。
這就是某些地方傳統基建的閉環邏輯。
這個過程中地方政府拿到了超常發展的政績、當地關係人拿到了回扣，當地企業家拿到了利潤。
直到財政水庫關閘停水，一場盛宴變成一地雞毛。
可以預見的是，未來傳統基建的「地方商業模式」空間將越來越小，在中央現在越來越明顯的集中資源扶持強省的大邏輯下，落後省份能允許的大項目會快速減少，這些地方政府和這一代地方企業家，都將遭到時代的冷臉。
而彼此都負債纍纍的地方政府和地方企業家，必然進入翻臉成仇的模式。
尤其之前靠大建設和轉移支付發家的企業家，甚至可能會把過去的財富通通賠進去。
這只是個開始，無人能夠扭轉。
文章來源：馬江博說趨勢
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