三年清零 七大惡果正在顯現

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外資加速撤離、大量中小企業倒閉、年輕人失業率高企、房地產泡沫破裂、地方政府財政幾近崩塌……這一系列的問題如同噩夢一般，籠罩在中國的大地上。造成這一切的原因，雖然有全球經濟不景氣的因素，但主要原因就是中共政府以強硬措施推行了三年的防疫政策，給經濟乃至整個社會的方方面面造成的嚴重打擊。

而現在，中共不去總結經驗教訓，卻在忙於改寫歷史，迴避提及清零防疫政策的存在，甚至還稱這一災難性政策取得重大成就；面對經濟、政治及社會上存在的各種危機，視而不見，還在鼓吹形勢一片大好。

近日，中國財經博主老蠻撰文，總結了中共三年清零防疫的代價，並且回答了為什麼中共在毫不動搖地堅持「清零」三年之後，到2022年12月突然就在全面放棄，沒有任何的過渡期這一問題。他的總結非常有意義，我們借鑑其內容，再加上我們自己的看法，呈現給觀眾們，同時也歡迎大家參與討論。

三年清零的第一個代價就是政府財政赤字急劇增長，財政負擔增加60%。

我們先關注一下全口徑財政赤字，也就是公共預算收支赤字+政府性基金收支赤字。2019年，中國全口徑財政赤字是人民幣5.53萬億元，到了2022年就劇增到了8.96萬億元，三年的赤字增幅達到了62%。

分年度來看，2020年，中國全口徑財政赤字是8.72萬億，2021年下降到了5.94萬億元；然而到了2022年，伴隨着各地此起彼伏的封城潮，經濟遭受重創，財政赤字再次暴增到8.96萬億元的歷史最高值。三年下來，累計財政赤字23.62萬億。對比一下2000至2019年的財政赤字總和，也只有21.92萬億元。所以3年清零防疫造成的赤字之和，居然超過了此前20年的赤字總和。

如此龐大的財政窟窿根本無法填補，於是政府只能被迫發債，無論國債還是地方債，這三年裡都在劇烈增長。先說國債，3年下來累計發行了23.32萬億元，扣除其中借新還舊的部分，國債餘額從2019年底的15.83萬億，暴增到了2022年底的25.19萬億，3年增幅達到59.1%！

由地方政府公開發行的地方債，3年累計發行21.29萬億元，扣除其中借新還舊的部分，地方債從21.31萬億增加到了35.06萬億元，增幅為64.5%！

總結起來就是：中國的年度財政赤字規模、國債餘額和地方債餘額，3年清零下來，全都增加了大約60%的負擔。

財政負擔劇增一定會引發相應的後果，即使短時間內整體上財政還能暫時維持，問題也一定會在某個局部先發作出來。而最先出問題的就是城投債。

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三年清零的第二個代價，就是城投債市場的整體塌陷。所謂城投債，又稱「准市政債」，是由地方投資融資平台作為發行主體，公開發行企業債券或中期票據，其募資投向多為地方基礎設施建設或公益性項目。一般由地方國資委或財政局100%控股。

中國各大城市政府的投資融資平台是城投公司，即「城市建設投資公司」，起源於1991年的上海。城投公司是經營城市綜合規劃與建設項目的國有控股公司，主要經營業務包括房地產開發、物業管理、城市綜合體開發、商業地產開發、市政工程建設等。

中國城投債的規模到底有多少，現在沒有一個確切的數字。據財聯社報道，城投債務的餘額通常為地方政府顯性債務的兩倍左右。截至2022年11月末，全國地方政府債務餘額達到35.0萬億，所以推測2022年底中國城投債餘額已經達到65萬億。

大家知道，地方政府的清零支出一直是個謎。無休止的全民核酸、隔離酒店、方艙的建設與維持、大範圍的封控以及物資保供等等，總支出金額是謎，資金來源同樣諱莫如深。老蠻認為資金來源是城投債。因為城投債由地方政府完全控制，並且不受上級部門的監管。

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而這也導致了地方城投債的爆雷。2022年7月份，規模156億元的貴州省遵義市城投債到期無法償付，並且在年底耍流氓似地提出了展期20年，並且前10年只付息不付本的方案。

那些投資城投債的各路金主們在此刻突然就意識到，地方政府的債務期限已經到了。於是在遵義的後效應下，城投債很難再繼續融資。整個2022年下半年，城投債的淨融資規模只有1940億元，較2021年同期的12970億元，降幅達到了85.1%。

再到今2月份之後，中國開始執行極端寬鬆的金融政策。然而即使這樣，今年一季度城投債的淨融資量仍然只有5052億元，同比2022年一季度的6022億元，降幅也達到了16.1%。

而在今年的4月12日，又是貴州政府開始公開擺爛，聲稱依靠其自身能力已經無法化解債務負擔，這實際上就意味着城投債已陷入絕境。這對整個城投債的打擊是毀滅性的。

而對現在的地方政府來說，這只是噩夢的開始。沒有了借新還舊的能力，那債應該怎麼還呢？賴掉嗎？要知道，絕大部分城投債乃至地方債的認購主體，都是城商行和農商行所發行的理財產品。這些理財產品的背後，其實就是千千萬萬最普通的家庭資產。

這裡似乎也解答了另一個問題，那就是河南的城鎮銀行、城市商業銀行為什麼爆雷，而地方政府又置之不理。因為錢本來就是讓政府拿走了。

這些錢都是這些普通小老百姓的養老金和救命錢，你地方政府還不起該怎麼辦呢？讓千千萬萬的家庭集體抱團餓死嗎？

其實，說到這裡，已經可以清晰理解，清零三年突然結束的原因，無非就是到2022年下半年，地方政府的財政已經不堪重負，處於全面坍塌的狀態，財政無以為計，只能隨隨便便、連個招呼都不打、也不提前準備任何基本的儲備藥品就直接退出了清零模式。

但是，據我們查到的資料來看，前期的防疫資金指出，包括疫苗接種及核酸檢測費用，大部分是出自於醫保資金。只是後來也許是開支太大，擠占的醫保資金太多，才由中央下命令要求改為由地方財政支出，也就是我們上面說道的城投債。但是醫保資金已經被占用了很大一部分，這也導致了三年清零的第三個代價，就是老百姓看病難的問題更加嚴重。

醫保資金不足，當然就會從老百姓身上打主意。今年開始，中共當局開展的新一輪的醫保改革。先是把原本醫保個人支配賬戶的資金比例大幅降低，以增加統籌資金的比例。今年2月份，在武漢爆發的白髮運動，就是抗議政府的這一政策。其次，還限定了病人一次住院報銷金額的上限。導致病人即使身患重病，也只能報銷至一定的金額，其餘的必須自費。

據我們從中國醫院內部了解到的消息，現在的醫生看病，不僅要開處方，還必須會算賬。每天拿着計算器為病人計算費用，以免超出開支。並且，為了應對這一政策，很多病人一旦費用達到上限，便馬上辦理出院手續。然後再接着辦理入院手續。這不但給病人製造了很多就醫障礙，也為醫生和醫院的管理部門增加了很多無謂的工作。

清零三年的第四個代價，就是政府公信力的全面淪陷。強行封鎖小區和消防通道；朝令夕改，早上說不封城下午就封；破門入室消殺；天價隔離酒店；全城饑荒；黑幕重重的保供菜；腐敗的核酸鏈條；進不去的醫院和等死的急診病人；走不出的機場和高鐵站；進不去的校園和回不去的家；禁止農民下地；轉運大巴的車禍……到了最後，一夜之間又毫無交代的取消清零，仿佛前面三年的荒謬絕倫根本就不存在一樣。老百姓將這一切都看在眼裡、記在心裡，並且一定會給出群體反應。於是，年輕人流行「我們是最後一代」的觀念，並且普遍躺平擺爛。總結起來就是，全民反智的同時，不再相信政府或者專家的任何話語，這就是最大的「反噬」。這一後果將會接下來迅速體現在經濟數據上、體現在復甦力度上、體現在經濟政策的落地上。政府徹底喪失了公信力，也就意味着喪失了動員能力，無從激勵民心應對接下來的經濟危局，這就是最大的惡果！

清零三年的第五個代價，是生育率的崩塌。

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朝不保夕，對政府和未來同時喪失信心，當然就不可能再維持生育率。在酷烈的封控措施之下，年輕一代喊出了屬於自己的史詩級口號：「我們就是最後一代了，謝謝！」引起了前所未有的共鳴。所以，2019年出生人口還有1468萬人，2020年有1203萬，2021年1062萬，到2022年則只剩下了956萬，並且肉眼可見，還會繼續減少。

清零三年的第六個代價，就是外資企業加速撤離。

我們之前也多次報導過，不僅歐美企業撤離中國，以富士康為首的大型OEM企業，也逐步把產能轉移到印度、越南及東南亞國家。而伴隨着外企撤離的加速，上下游的民營企業也只能無奈關停，一定會有更多的企業員工失業。

這些失業人員無法找到合適的工作，只能去送外賣和開滴滴，將快遞行業和網約車行業內卷到了吃不飽飯的程度。他們在整體上也不再相信政府，並且滿心委屈，這必將形成巨大的社會負擔，也肯定會引發各種惡性社會事件，要麼傷害自己，要不就傷害他人，而這，將會是整個國家的惡夢！

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清零三年的第七個代價，則是廣大老百姓對未來喪失信念後，終於決定不再借債買房，地產泡沫因此轟然破滅。

老百姓不貸款買房帶來的第1個影響，就是地產商排着隊債務爆雷。2022年地產前百強企業里，現金流斷裂無法償付到期債務的有近40家，至於中小型地產企業裡面現金流已經事實斷裂的更是不計其數，他們其實已經都事實上破產，只不過因為政策管控，不許走破產流程罷了。

而地產商群體前赴後繼的爆雷，帶來的另一個後續影響是，地方政府的土地出讓金收入暴減。2022年，全國土地出讓金收入66854億元，較2021年的87051億元下降22.3%。地產行業的財政貢獻占地方財政收入的比值超過50%。地產行業的貢獻急劇下跌，地方財政無論如何都是無法承受的。

房地產行業對於地方財政的支撐性意義，根本沒有其他行業可以替代。現在這個支柱已經坍塌，地方財政因此焦頭爛額。城投債在此時又出現了崩塌的問題，淨融資能力大幅下降。

如果房地產市場在2023年不能重新興旺起來，那麼接下來一定會引發進一步的連鎖反應，直接擊潰地方財政維持平衡的底線，這種後果根本就是不可能承受的，所以地方政府一定會想盡辦法維持房地產市場的熱度。但是在目前的情況下，能否實現還是一個未知數。

當然，三年的疫情的代價還有很多，這些惡果終究會讓每一個中國人為此買單。底層的民憤已經在積聚，現在的中國如同一個充滿壓力的高壓鍋一樣，爆發之時，或許就是中共政權的倒台之時。