央行干預難抑市場憂慮 中國掀國債搶購潮

近期，中國國債市場再度掀起搶購潮，導致10年期國債收益率跌至歷史新低。有業內人士認為，這一現象反映投資者對中國經濟前景的擔憂。儘管央行採取系列干預措施試圖降溫，但市場反應顯示，投資者仍然不敢將資金投入市場，選擇將債市當成自己的避風港。

自今年7月以來，中國央行多次干預債市，試圖通過從一級交易商手中借入國債並向市場拋售，來抑制國債價格的上漲。然而，這一措施僅在短時間內有效，隨後投資者再次大量購入10年期國債，使得其收益率在8月1日跌至2.12%，低於7月8日的2.29%。

有分析指出，投資者的湧入不僅將國債收益率推至新低，還反映出對中國經濟增長的悲觀預期。儘管較低的長期借貸成本可能有助於刺激經濟增長和提高通脹，但當前的中國經濟形勢複雜，很多事情的發展不可預估。

有業內人士稱，這一現象傳遞的是經濟疲軟的信號，這種情緒明顯與中國政府宣揚的經濟持續增長的樂觀預期相悖。

經濟學家認為，央行此時的干預反映出政府對經濟形勢的擔憂。在房地產市場和股市表現疲弱的背景下，缺乏具有吸引力的投資選擇加劇了市場的避險情緒，進一步削弱了消費者的消費意願，同時打擊了企業的投資和對人才招聘的熱情。這種悲觀情緒一旦形成，很難扭轉，可能會加劇中國經濟面臨的通縮風險。

專家表示，中國央行雖然試圖通過抑制長期債券收益率的下跌來穩定市場信心，避免經濟進一步陷入困境。但這種微調措施無法替代增加政府支出和其他更大規模的經濟刺激手段。中國目前面臨消費者信心低迷、民間投資疲弱以及工業產能過剩等多重挑戰。

有數據顯示，市場對國債的強烈需求還導致了超過1300個投資中長期債券的中國基金暫停申購或實施限額，這一情況進一步反映了市場對經濟前景的擔憂態度。

凱投宏觀公司（Capital Economics）高級中國經濟學家伊凡斯-普瑞查德（Julian Evans-Pritchard）表示，中國央行抑制債券漲勢的動機更多是出於政治考量。儘管經濟需要更多支持，但長期收益率的持續走低暴露出經濟疲軟的程度，這對中國政府來說是難堪的信號。在當前的政治環境下，政府不希望市場傳遞出如此悲觀的預期，但現象卻與事實相悖。