中國夢變惡夢 資金大竄逃

隨著美元持續走強，非美貨幣貶值，中美利差也不斷擴大，人民幣兌美元匯率日前失守7元大關，創下2年來新低，對中國經濟的負面影響也逐漸浮上檯面。根據國際金融協會（IIF）數據指出，中國股市8月份僅有10億美元（約台幣314億）的資金流入，但同月債市流出額達77億美元（約台幣2416億），已是連續第7個月流出，在美國眾議院議長裴洛西（Nancy Pelosi）訪台後，兩岸緊張情勢急遽升溫，地緣政治風險的不確定性，讓外資加速撤出。

中國持有美債跌破1兆美元

中國自去年12月至今年6月，連續7個月減持美國國債，今年來已拋售逾千億美元，中國原是海外最大美債持有國，最高曾有1.317兆美元（約台幣41兆）規模之美債，不過近年在中美關係緊張後減持速度加快，日本已成為美債的最大持有者，中國目前持有之規模已降至1兆美元以下。

基於地緣政治風險的考量，以及俄烏戰美國制裁俄羅斯的前車之鑑，中國未來應會繼續減持美債，增加非美元資產的配置來分散投資風險。

房市寒冬、清零重擊中國經濟

拋售美債除了考量到匯率與美債殖利率走升對價格的影響，可能也與中國資金吃緊有關，不過，中國為何會出現資金缺口？自COVID-19疫情肆虐以來，清零政策已對中國的內需市場造成莫大衝擊，與此同時，中國房地產危機持續擴大，除了股市慘遭波及，經濟也出現放緩。

根據中國國家統計局數據顯示，第2季中國GDP（國內生產總值）年增僅0.4%，遠低於預期，更與前季增長4.8%相距甚遠，可見上海等大城封城對中國經濟衝擊之大。

一帶一路8650億美元 大部份恐成呆帳

另外，中共於2013年提出的「一帶一路」計畫，也是造成該國資金流出的原因之一，起初，中國承諾資助發展中國家興建基礎建設，但部份工程不僅不符合經濟效益，也對當地生態環境造成傷害，更徒增參與國的財政負擔，再加上不平等的合作條約，使得該計畫逐漸為人詬病，馬來西亞、哈薩克等國紛紛退出計畫。

一帶一路已燒掉中國8650億美元（約台幣27兆），現在中國經濟面臨逆風，自己資金面臨短缺，已無法如過往般大撒幣，投資額逐年遞減，目前非洲許多建設已因資金短缺停擺，包括奈及利亞、烏干達的鐵路計畫都出現爛尾，而肯亞則是付不出鉅額經費，只好先割讓完工的高速公路路權27年，將通行費用於償還積欠中國的債務 。

隨著全球經濟因疫情與俄烏戰爭持續惡化，許多國家恐難以償還龐大債務而步上斯里蘭卡的後塵，越來越多國家陷入債務危機，也意味著身為主債權國的中國將難以回收多筆款項。

疫情、美國制裁 中國經濟打回原形 

2000年初，中國挾帶著人口紅利強勢崛起，經濟隨之起飛，然而，2018年中美貿易開戰後，削弱中國的經濟實力，2020年疫情爆發無疑是最直接的衝擊，也擾亂了全球供應鏈，對身為全球最大出口國的中國來說影響更為顯著，貿易成本的提升侵蝕出口獲利，年初俄烏戰推升大宗商品價格，更不利於全球貿易，再加上美國加強力度制裁，箝制中國半導體業發展，禁用中國資通訊軟硬體引發的寒蟬效應，已對中國造成不小的打擊。

此外，當全世界積極升息對抗通膨，中國選擇降息刺激經濟，人民幣持續走貶，不光是影響中國自身經濟，亞洲地區甚至全球恐怕都不樂見。資本外流形成的資金缺口，導致房地產泡沫化，爛尾樓接連爆，還有不合時宜的清零政策再再拖垮中國經濟，內憂與外患降低中國成長動能，短期內經濟恐怕會繼續惡化。