中國夢變惡夢 資金大竄逃

自由時報
2022-09-23
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《低端中國:黨、土地、農民工,與中國即將到來的經濟危機》封面(圖片來源:美國之音)

隨著美元持續走強,非美貨幣貶值,中美利差也不斷擴大,人民幣兌美元匯率日前失守7元大關,創下2年來新低,對中國經濟的負面影響也逐漸浮上檯面。根據國際金融協會(IIF)數據指出,中國股市8月份僅有10億美元(約台幣314億)的資金流入,但同月債市流出額達77億美元(約台幣2416億),已是連續第7個月流出,在美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)訪台後,兩岸緊張情勢急遽升溫,地緣政治風險的不確定性,讓外資加速撤出。

中國持有美債跌破1兆美元

中國自去年12月至今年6月,連續7個月減持美國國債,今年來已拋售逾千億美元,中國原是海外最大美債持有國,最高曾有1.317兆美元(約台幣41兆)規模之美債,不過近年在中美關係緊張後減持速度加快,日本已成為美債的最大持有者,中國目前持有之規模已降至1兆美元以下。

基於地緣政治風險的考量,以及俄烏戰美國制裁俄羅斯的前車之鑑,中國未來應會繼續減持美債,增加非美元資產的配置來分散投資風險。

房市寒冬、清零重擊中國經濟

拋售美債除了考量到匯率與美債殖利率走升對價格的影響,可能也與中國資金吃緊有關,不過,中國為何會出現資金缺口?自COVID-19疫情肆虐以來,清零政策已對中國的內需市場造成莫大衝擊,與此同時,中國房地產危機持續擴大,除了股市慘遭波及,經濟也出現放緩。

根據中國國家統計局數據顯示,第2季中國GDP(國內生產總值)年增僅0.4%,遠低於預期,更與前季增長4.8%相距甚遠,可見上海等大城封城對中國經濟衝擊之大。

一帶一路8650億美元 大部份恐成呆帳

另外,中共於2013年提出的「一帶一路」計畫,也是造成該國資金流出的原因之一,起初,中國承諾資助發展中國家興建基礎建設,但部份工程不僅不符合經濟效益,也對當地生態環境造成傷害,更徒增參與國的財政負擔,再加上不平等的合作條約,使得該計畫逐漸為人詬病,馬來西亞、哈薩克等國紛紛退出計畫。

一帶一路已燒掉中國8650億美元(約台幣27兆),現在中國經濟面臨逆風,自己資金面臨短缺,已無法如過往般大撒幣,投資額逐年遞減,目前非洲許多建設已因資金短缺停擺,包括奈及利亞、烏干達的鐵路計畫都出現爛尾,而肯亞則是付不出鉅額經費,只好先割讓完工的高速公路路權27年,將通行費用於償還積欠中國的債務 。

隨著全球經濟因疫情與俄烏戰爭持續惡化,許多國家恐難以償還龐大債務而步上斯里蘭卡的後塵,越來越多國家陷入債務危機,也意味著身為主債權國的中國將難以回收多筆款項。

疫情、美國制裁 中國經濟打回原形 

2000年初,中國挾帶著人口紅利強勢崛起,經濟隨之起飛,然而,2018年中美貿易開戰後,削弱中國的經濟實力,2020年疫情爆發無疑是最直接的衝擊,也擾亂了全球供應鏈,對身為全球最大出口國的中國來說影響更為顯著,貿易成本的提升侵蝕出口獲利,年初俄烏戰推升大宗商品價格,更不利於全球貿易,再加上美國加強力度制裁,箝制中國半導體業發展,禁用中國資通訊軟硬體引發的寒蟬效應,已對中國造成不小的打擊。

此外,當全世界積極升息對抗通膨,中國選擇降息刺激經濟,人民幣持續走貶,不光是影響中國自身經濟,亞洲地區甚至全球恐怕都不樂見。資本外流形成的資金缺口,導致房地產泡沫化,爛尾樓接連爆,還有不合時宜的清零政策再再拖垮中國經濟,內憂與外患降低中國成長動能,短期內經濟恐怕會繼續惡化。

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